“固收+期权”理财：近三月平均净值增长0.64%，“保本大雪球”产品摘榜首丨机警理财日报

春江野叟

南财理财通课题组 陈子卉
榜单筛选条件：理财公司成立期满3个月的“固收+期权”公募产品，同系列同投资周期保留一只。
本文榜单排名来自理财通AI全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系助理进一步核实。
南财理财通数据显示，截至5月9日，理财公司“固收+期权”理财公募产品（按产品各份额分开核算）近三月算术平均净值增长率、平均最大回撤和平均年化波动率分别为0.64%、0.39%和1.3%。
在“固收+期权”产品近3月单品收益榜单中，6家理财公司产品上榜。其中，平安理财和招银理财各有3只产品上榜，民生理财、兴银理财、浦银理财和交银理财各有1只产品上榜。
平安理财“新安鑫87号触盈封闭固收类A”、招银理财“招睿全球动量两年4A”和平安理财“新安鑫95号一年封闭”近3月净值增长率位列前三，分别为3.29%、2.89%和2.75%。
本期内嵌“保本大雪球”结构的产品业绩表现较为突出，反超此前收益表现靠前的挂钩全球大类指数产品。
“保本大雪球”又称“三层小雪球”，为结构性理财产品的一种保本结构。该结构允许挂钩标的价格下跌一定幅度且观察期内不高于执行价格，即使指数下跌，只要未刺穿“安全垫”也可获得较高一档的收益。在该结构类型下，产品获取较高一档收益并不一定要期权结构敲出，在产品观察期间挂钩标的价格未跌破一定比例且区间未曾敲出，也可获得较高一档的收益。不过，如果在产品观察期间内挂钩标的如果跌破一定比例且未敲出的话，产品将正常到期并取得较低一档收益（关联资产部分收益年化收益为0%）。
通俗来说，如一只内嵌“保本大雪球”的产品敲出线为101%，敲入线为90%，若产品观察期间关联资产价格未跌破该资产初始观察日价格的90%，则仍可获得高一档的收益。
平安理财“新安鑫87号触盈封闭固收类A”为挂钩中证500指数内嵌“保本大雪球”的结构型理财。该产品关联中证500指数涨跌幅观察期为18个月，每3个月有一个观察日，合计设有6个观察日，每个观察日观察是否敲出（中证500指数收盘价≥产品敲出线），观察期每个交易日观察关联资产是否敲入。2023年10月19日该产品初始观察日中证500收盘价为5,464.03，近期中证500指数重回5500点，接近该产品敲出线（5518.67），因此该产品近期表现较好。不过，该产品曾于2024年1月底时发生过敲入，这意味着要想获得高一档年化业绩基准4.3%—6%，该产品要在剩下的4个观察日内敲出（中证500指数≥5518.67）。
（数据分析师：张稆方）