埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龙(CVX.US)利润大跌 特朗普关税大棒威胁加剧炼油业务困境

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智通财经APP获悉，由于燃料利润暴跌以及美国可能对两大主要石油供应国征收关税的威胁，埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龙(CVX.US)的盈利受到沉重打击，使炼油业务雪上加霜。周五，埃克森美孚公布其2024年炼油利润暴跌67%，而雪佛龙的炼油利润更是大幅下滑72%。
正值美国总统特朗普加大对加拿大和墨西哥征收高额关税的威胁之际，炼油行业的盈利大幅下降。加拿大和墨西哥是美国炼油厂的关键原油供应国，若关税生效，将导致汽油、柴油和航空燃料等炼油产品的成本上升。
特朗普周四表示，将履行长期承诺，对加拿大和墨西哥的商品征收25%关税，尽管他未明确表示原油是否在征税清单上。该关税最快可能在2月1日生效。
美国中西部的炼油厂高达四分之三的原油来自加拿大，而墨西哥的原油供应长期以来是墨西哥湾沿岸炼油厂的重要来源，尤其是重质原油加工厂。一旦关税生效，美国炼油行业的运营成本将显著增加。
埃克森美孚在2024年全年炼油业务的利润从2023年的121亿美元暴跌至40亿美元，而雪佛龙的全球炼油利润更是从61亿美元降至17亿美元。尤其是雪佛龙的美国炼油业务，在去年第四季度亏损近3.5亿美元，这是该公司自2021年初以来的首次季度亏损。
Third Bridge分析师Peter McNally表示：“雪佛龙美国炼油业务的巨大亏损是最令人意外的，这也是该公司炼油板块首次录得自2021年以来的季度亏损，远低于市场预期。”
如果美国对加拿大和墨西哥征收关税，将影响加拿大约400万桶/日的原油供应，以及墨西哥50万桶/日的墨西哥原油进口。这两国是美国炼油厂最主要的外国原油供应国。
美国第三大独立炼油公司瓦莱罗能源(VLO.US)周四警告称，如果特朗普政府实施关税，炼油行业可能会减少燃料生产。墨西哥是瓦莱罗能源的最大原油供应国，而独立炼油商本身不涉及原油开采，因此更容易受到原油成本上升的影响。
尽管炼油业务承压，埃克森美孚在2024年第四季度的调整后每股收益为1.67美元，比市场预期高出12美分。而雪佛龙则略逊一筹，其季度每股收益为2.06美元，比市场预期低5美分。就在一天前，壳牌(SHEL.US)也公布了逊于预期的年终利润。
虽然面临挑战，埃克森美孚去年12月出人意料地宣布，将未来五年的年度资本支出提高至300亿美元以上。首席执行官Darren Woods认为，新油田项目（包括圭亚那、二叠纪盆地）以及液化天然气投资的高利润率，将使公司的盈亏平衡油价降至每桶30美元以内，确保公司无论能源转型如何发展都能维持盈利。
国际原油基准布伦特原油在第四季度的平均价格约为每桶74美元，同比下降11%。油价下跌使得大型石油公司在股东回报（如股息和股票回购）方面的资金受到压力。
2024年，埃克森美孚创造了360亿美元的自由现金流，并几乎全部用于向股东派发股息和回购股票，使其成为标普500指数中第六大现金回报企业。公司计划在2026年前，每年回购200亿美元的股票。
雪佛龙则在利润下滑的情况下，仍然宣布将股息提高5%。不过，该公司在第四季度的自由现金流仅为44亿美元，远低于其约75亿美元的股息和回购支出。其首席执行官Mike Wirth表示：“我们正在不断强化公司实力，并预计到2026年底，自由现金流将额外增加100亿美元。”他还提到，哈萨克斯坦的新项目以及“美洲湾”（Gulf of America）的开发将成为未来增长的主要推动力。

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