国海证券2024年营收净利润双增 投行业务仍陷多起财务造假案

流浪在卢浮宫

出品｜远见资本局
在2024年下半年“9·24行情”的带动下，券商业绩迎来回暖。国海证券近期披露财报显示，2024年该公司实现营业收入42.18亿元，同比增长0.69%；归属于股东的净利润4.28亿元，同比增长31.02%，实现营收净利润双增。
不过，在整体业绩实现的增长的情况下，国海证券部分业务依然处于“冰冻”状态。
数据显示，财富管理业务依然是国海证券2024年主要收入来源，全年实现收入12.83亿元，营收占比为30.42%，同比增长10.78%；销售交易和投资业务迎来爆发，同比大增177.09%至7.64亿元，贡献了18.12%的营收。
然而，国海证券的投资管理业务和企业金融服务业务则下滑明显，其中投资管理业务实现营收7.14亿元，同比下滑21.27%。企业金融服务业务收入则仅为4,562.98万元，同比下滑34.65%。
值得注意的是，企业金融服务业务在2024年的营业支出为10534.05万元，导致该板块的营业利润率为-130.86%，也就是说该板块亏损了6000万左右。
国海证券的企业金融服务业务，即为券商投行业务。2024年国海证券仅完成了1单再融资项目，新三板挂牌 4 家；债券承销17只。
近年来，国海证券投行业务较为低迷，2021年至2023年该板块收入分别为23026.23万元、8962.15万元、6982.88万元。其中，2021年国海证券斩获3单IPO项目，3单增发项目，2022年为1单IPO项目和1单增发项目、2023年没有披露IPO项目，总共完成股权融资项目3单。
国海证券投行业务失速，宏观环境上IPO收紧是重要原因。不过，国海证券自身也负面缠身，自2022年以来，其保荐的项目频频踩雷。
2021年，国海证券在6年前承销的胜通集团9只债券发生实质违约，违约余额55.5亿元。后经证监会调查，2013年度至2017年度，胜通集团通过编制虚假财务报表、直接修改经审计的财务报表等方式，连续5年将亏损披露为盈利，累计虚增收入615亿元，虚增利润119亿元。扣除虚增利润后，实际业绩均为亏损。
作为主承销商，国海证券因在尽职调查过程中，未做到“勤勉尽责”，2022年3月18日被证监会没收1798万元承销费，并处以60万元的罚款，同时被出具警示函。两名相关负责人被证监会处以警告，罚款30万元，以及5年市场禁入。
时隔多年，“胜通债”案的负面影响依旧未消除。2024年11月发布的《国海证券2024年面向专业投资者公开发行公司债券募集说明书（封卷稿）》，披露了多达23起金额超过5000万元的重大诉讼。其中9起案件中，国海证券均是作为被告卷入“胜通债”证券虚假陈述纠纷。
除了“胜通债”外，国海证券在2015年保荐的荣联科技也在2023年被查出财务造假。据证监会调查，荣联科技在2016年至2018年期间，通过虚减成本的方式合计虚增利润超2亿元。
在金通灵财务造假案中，国海证券再次卷入其中。2024年1月，江苏证监局下发的《行政处罚决定书》显示，金通灵及其子公司连续6年通过伪造工程形象进度确认表、未发货提前确认收入等方式，虚增或虚减营业收入和利润总额。2017年至2022年四年总计虚增营收11.35亿元，虚增利润4.11亿元。
金通灵财务造假案中，国海证券、光大证券、东吴证券均被出示警示函，华西证券则被采取暂停保荐业务资格6个月的监管措施。国海证券被指在金通灵2017年非公开发行股票履行持续督导职责过程中，存在未能勤勉尽责履行相关义务。
2024年12月，金通灵10名二级市场投资者以证券虚假陈述责任纠纷为由，向金通灵、大华会计师事务所、国海证券、华西证券、光大证券等24名被告提起诉讼，诉讼请求金额合计75.64万元。
接连陷入多起财务造假案，国海证券的投行业务备受打击。如何走出保荐项目财务造假案的阴影，成为摆在国海证券的一道难题。

杨卓霖

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