理财周报｜发行热度稍有降温，民生理财、华夏理财有产品提前退场

玥有缺

5月最后一周，银行理财市场发行热度有所降温。同花顺iFinD数据显示，5月27日～6月2日，银行理财公司共发行603款（按销售日期统计，份额分开计算，下同）理财产品，环比下滑15.43%。考虑到发行统计存在滞后情况，最终下滑幅度可能会有所收窄。
数据来源：同花顺iFinD 数据导出日期：2024.6.4在发行数量排名靠前的理财公司中，股份行的理财子公司继续占据较多席位。其中，浦银理财以58只的发行量排在首位，民生理财、信银理财、平安理财也都进入了榜单前五位。在国有行理财子公司中，只有交银理财保持了较快发行节奏，连续第三周进入榜单前三名，上周新发数量为45只。
数据来源：同花顺iFinD 数据导出日期：2024.6.3事实上，国有大行理财子公司在管理规模上被股份行理财子公司赶超已有些时日。从此前各家银行披露的2023年年报中可以看到，去年理财子公司管理规模的前三位均由股份行理财子公司占据，国有四大行则全面居后。
分析人士认为，这主要与所依赖的销售渠道存在差异有关。股份行理财公司发力拓展代销渠道，销售模式逐步由依赖母行转化为母行代销为主、跨行代销与直销为辅的销售结构，相比之下，国有大行可能更多地依赖于自身渠道和客户资源，在理财产品销售方面面临一定挑战。
从产品投资性质来看，理财市场延续了此前趋势，上周新发产品仍以固收类产品为主，占比高达98.84%，相较于前一周的97.34%有所上升。在新发产品中，预期年化收益率排在前四位的产品均来自平安理财，其中，“启元春和封闭第1期固收类”的预期年化收益率为3%～8%，排在第一位。不过从平安银行的购买界面可以看到，该产品对目标客户进行了限定，为私行及潜力私行客户专享。
在基准利率下行、高息存款产品相继下架的背景下，银行理财市场也面临了资产配置难题，新发产品的业绩比较基准和存量理财产品的收益率延续了下滑趋势。上周新发产品中，预期最高年化收益率在3.5%及以上的人民币产品占比为24.52%，相较前一周的31.66%下降了7.1个百分点。
存量理财产品的业绩表现也呈现同样趋势，上周共有1571只存量产品出现净值回撤，占比超过5%，而两周前这一占比仅为2.6%。具体到各家理财子公司的表现，回撤数量靠前的理财子公司包括兴银理财、汇华理财、农银理财、民生理财、上银理财、工银理财等，回撤数量均超过了100只。
具体到单只产品，苏银理财发行的“恒源1年定开8期”“恒源6月定开15期”，兴银理财发行的“兴承恒享众盈一年定开1号”，以及华夏理财发行的“天工日开7号（家居建材指数）”等产品的回撤幅度较大，均超过3%。
值得一提的是，在综合考虑市场及投资运作情况后，为最大程度保障投资者利益，也有理财公司选择提前终止理财产品。5月30日，民生理财一连披露了两则产品将于6月4日提前终止的公告，涉及产品为“民生理财富竹安盈一年封闭1号”和“民生理财富竹安盈一年封闭8号”。同日，华夏理财现金管理类理财产品92号产品也发布公告称，将于6月5日提前终止该理财产品。
在分析人士看来，产品“提前终止”是银行理财子公司适应净值化时代的一种方式，这其中既有市场调整、宏观经济形势变幻、突发事件的原因，也有规模缩水、份额持续“迷你”等原因。虽然提前终止的产品数量在庞大的理财市场占比相对较低，但提升产品风控能力以及投研队伍研究管理水平和资产配置能力，在当下的重要性已然凸显。